Nexa Resources: resultados de la compañía se verían favorecidos con la normalización de la producción minera

Los resultados operativos de Nexa Resources y la cotización de los precios de los metales, ambos con perspectivas positivas para este año, seguirán impulsando al alza la acción minera, que se ha apreciado 26% desde inicios de febrero.

Nexa Resources cerró el 2020 con caídas en ingresos debido al paro en la producción en el segundo trimestre a raíz de la covid-19. No obstante, logró resultados positivos en el cuarto trimestre, con un crecimiento interanual de 10.6%. “La compañía ha llegado a una normalización de sus operaciones. Incluso el último trimestre la producción en términos de zinc superó el nivel del 4T19”, dijo Flor Felices, analista de Intéligo SAB.

Los altos precios del cobre, zinc y plata, que representan aproximadamente el 85% de las ventas de la empresa, fueron otro driver de crecimiento. “Estamos esperando que con un nivel de precios de más o menos US$1.2/lb (zinc) y US$3.4/lb (cobre), la empresa esté en capacidad de generar US$250 millones de ebitda y una utilidad neta que bordee los US$100 millones”, acotó Marco Contreras, jefe de research de Kallpa SAB. En el 2020 la minera tuvo un ebitda de US$81.1 millones y una pérdida neta de US$138.8 millones.

Además, el cash cost de Nexa Resources cayó 20% entre el tercer y cuarto trimestre. “Dentro del año una estrategia que han adoptado la mayoría de las mineras ha sido reducir los costos para permitir que la reducción en las ventas no golpee tanto a las operaciones. Este ha sido uno de los pilares de Nexa”, comentó César Romero, jefe de research de Renta 4 SAB.

La empresa también tendría un buen performance financiero. “Nexa tiene una liquidez bastante sólida. De hecho, ha cerrado el 2020 con un apalancamiento neto negativo [la caja es más alta que la deuda]”, explicó Felices. “Se elevó un poco el ratio [de apalancamiento] en los meses más duros de la pandemia, que fueron el primero y el segundo, pero cuando retomaron los niveles de producción que tenían antes, han podido retomar los ratios, también ayudados por los precios de los metales”, señaló Contreras.

Así, Intéligo SAB y Renta 4 SAB tienen un precio objetivo para la acción de S/ 5.31 y S/ 4.45, respectivamente, lo que significaría un upside de 36% y 14%. “A mediano plazo, tanto el sector de construcción como el minero son bastante fuertes y dentro de las más grandes ganadoras está Nexa”, dijo Romero. El precio objetivo de Kallpa SAB, de S/ 3.30, ya está por debajo de los niveles actuales al cierre de este artículo. “El precio de mercado va a responder más a temas de volatilidad en los metales que a sus fundamentos, que ya están incorporados”, explicó Contreras.