Las mayores empresas mineras del mundo alcanzan ahora un valor de US$ 2,17 billones

La lista «Top 50» se actualiza ahora mensualmente y sigue una nueva metodología: solo incluye metales y minerales extraídos, excluye a las empresas con una fuerte presencia del carbón y se han recalculado todas las clasificaciones desde el inicio de la década para ajustarlas a esta nueva metodología (las notas al pie de página detallan las reglas del juego).

La oscilación de 545 000 millones de dólares

El mes de julio fue bastante más dinámico de lo que sugiere la variación global del 0,8 %.

Cuando las acciones mineras estaban en alza gracias a los precios del oro y el cobre a finales de marzo, el Top 50 tenía un valor de 2,33 billones de dólares. A finales de junio, con el oro muy por debajo de su máximo histórico, esa cifra se había reducido a 2,15 billones de dólares.

Si lo analizamos título por título, las oscilaciones son aún más pronunciadas: si se valoraran según el mejor cierre mensual de cada empresa en lo que va de año, las 50 principales tendrían un valor de 2,44 billones de dólares. En su peor momento, solo 1,9 billones de dólares. Esa diferencia de 545 000 millones de dólares es la medida más fiel de lo que ha sido 2026 (y de casi cualquier otro año en los mercados de materias primas) hasta la fecha, en una clasificación que nunca se ha alejado mucho de los 2,2 billones de dólares.

El mayor ganador y el mayor perdedor de julio fueron ambos «buscadores de oro», y ninguno de los dos tuvo mucho que ver con el oro físico, que esperó hasta agosto para protagonizar su remontada.

El tercer motor de Zijin

Zijin Mining sumó 24 000 millones de dólares a su valor de mercado en julio, lo que supone un aumento del 23,8 %, y superó a Newmont para situarse en cuarto lugar, con 125 000 millones de dólares. Ninguna otra empresa ganó más dólares, y ninguna de las empresas de su categoría se le acercó en términos porcentuales.

El detonante fue un aviso sobre los beneficios del primer semestre publicado a principios de julio: se preveía un beneficio neto de aproximadamente 39 100 millones de RMB, un 68 % más, con una producción de oro que aumentaba un 15 % hasta superar ligeramente los 1,5 millones de onzas y una producción de plata que se situaba en 7,4 millones de onzas. Sin embargo, la cifra que más destaca es la del litio: 43 000 toneladas de carbonato de litio equivalente frente a las 7 000 toneladas del año anterior, un aumento de seis veces logrado justo cuando el mercado de este metal para baterías salía de una brutal caída.

Xiamen califica al litio como el tercer motor de crecimiento del grupo y, por una vez, el discurso de la jornada para inversores coincide con las cifras de producción. Quien interprete el auge de Zijin como una historia centrada en el cobre debería tener en cuenta que la producción consolidada de cobre, en realidad, cayó un 6 %. Menos de un año después de convertirse en la cuarta empresa minera de la historia en superar los 100 000 millones de dólares, Zijin aspira a subir al podio.

Polyus tira de la cuerda de paracaídas

En el extremo opuesto, Polyus cedió 13 200 millones de dólares (un descenso del 37,6 %) y cayó ocho puestos hasta el número 28.

El 8 de julio, la minera de oro rusa comunicó a sus accionistas que suspendería el pago de dividendos hasta 2030 para financiar una oleada de proyectos de inversión. La acción se desplomó un 26 % en una sola sesión, el segundo peor día de su historia, solo superado por la caída del 27,4 % del 16 de septiembre de 2008, cuando Lehman Brothers marcaba la pauta. Siguió cayendo durante el resto del mes.

La decisión desconcertó a un mercado que había visto cómo Polyus obtenía beneficios récord y unos 2 000 millones de dólares de flujo de caja libre el año pasado, y Sberbank retiró rápidamente la acción de su lista de favoritas. Una teoría que circula por Moscú es que la empresa se está preparando para un impuesto extraordinario sobre los beneficios del oro y ha presupuestado el precio del metal a un nivel muy poco habitual: 3.100 dólares la onza. Cabe señalar que Polyus y Norilsk Nickel mantienen su posición en esta clasificación gracias a los inversores cautivos de la Bolsa de Moscú, donde las sanciones han multiplicado el número de vendedores, pero las salidas son escasas.

Los reyes del Reino Medio

El resto de la lista de ganadores de julio parece un tablón de cotizaciones del oro de Shanghái: Zhongjin Gold subió un 21,4 %, Shandong Gold un 16,9 % y, fuera de la clasificación, Chifeng Jilong subió más del 50 %. Parece un repunte. Pero se trata más bien de un rebote. El oro pasó la primera mitad de 2026 cayendo aproximadamente un 30 % desde el récord de enero, por encima de los 5.590 dólares la onza, y las acciones auríferas chinas sufrieron una caída considerablemente más pronunciada. La caída de Shandong Gold desde su máximo hasta su mínimo superó el 60 % antes de que los cazadores de gangas encontraran un sector que cotizaba a unas diez veces sus beneficios.

Los metales preciosos occidentales siguieron la tendencia contraria: Fresnillo perdió un 10 % de su valor, Coeur un 12,9 % y Agnico Eagle un 5 %, mientras que Newmont bajó lo justo para que Zijin le arrebatara a Denver el cuarto puesto.

Desde que se tomó esta instantánea, el oro ha repuntado de nuevo, disparándose el viernes hasta un máximo de siete semanas por encima de los 4.400 dólares, después de que la economía estadounidense perdiera 23.000 puestos de trabajo en julio, la primera contracción del empleo desde febrero. Los amantes del oro agradecerán esta ayuda.

Puerta giratoria

El precio de entrada subió a 13 560 millones de dólares, desde los 13 100 millones de finales de junio, no muy lejos del récord de 14 500 millones establecido a finales de marzo y más de cuatro veces los 3 200 millones con los que una empresa lograba entrar en la lista en 2020.

Western Mining ocupa el puesto número cincuenta tras un avance del 41,5 % en julio, la mayor variación porcentual de toda la clasificación. Managem, de Casablanca, con una subida del 106 % este año gracias a sus minas de oro y cobalto en toda África, debuta en el puesto 39. Lundin Gold se queda a las puertas y es probable que vuelva a entrar en la clasificación para cuando leas esto, uniéndose a Tianqi Lithium, que ha caído una cuarta parte, y a Alamos Gold.

MMG vuelve a situarse en 49 tras un mes con una subida del 28,6 %, y South32 vuelve a entrar en 45, con un alza del 12,2 % desde que acordó vender casi todo su negocio de aluminio a Alcoa por un importe de hasta 5.600 millones de dólares. La minera de Perth también rompió a principios de julio la maldición de una década en la obtención de permisos mineros en EE. UU., al conseguir la aprobación federal definitiva para su proyecto Hermosa de zinc, plata y manganeso, valorado en más de 2.000 millones de dólares, en Arizona, cuya primera producción está prevista para principios de 2028.

El metal clave para esta empresa minera, ahora más reducida, podría acabar siendo la plata: una vez que se cierre la venta a Alcoa, la producción de plata, plomo y zinc de Cannington representará más de una décima parte de los ingresos, y con la plata cerca de los 60 dólares la onza (frente a menos de 40 dólares hace un año) y el zinc con un alza del 26 % en 2026, el mercado está pagando por lo que South32 conserva, no solo por lo que ha vendido.

Luego está Amman Mineral, la montaña rusa del ranking. La minera indonesia de cobre y oro irrumpió con fuerza en el Top 50 tras su espectacular debut en 2023, se disparó casi un 600 % hasta colarse entre las 10 primeras (creando media docena de multimillonarios por el camino) y, a continuación, perdió aproximadamente tres cuartas partes de su valor máximo al surgir problemas con la puesta en marcha de la fundición y los concentrados, tocando fondo en el último puesto, el número 50, en el recuento del segundo trimestre. En julio subió un 25,7 % y recuperó el puesto 42.

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