Minería: 2018 será el año de los nuevos proyectos

Si el 2017 fue el año de recuperación para la industria minera, el 2018 será un año de consolidación y crecimiento. El inicio de construcción de nuevas minas como Quellaveco, Mina Justa y Pampa del Pongo serán los hechos más relevantes que marcarán la agenda minera en el año.

AVANZA LA CARTERA

Los precios de los metales se mantendrían cerca de sus niveles actuales, tras subir fuertemente en el 2017. El cobre promediaría US$6,289/TM —3% más que en el 2017— y el zinc US$3,009/TM —4% más que en el 2017—, de acuerdo con el consenso de FocusEconomics. El oro promediaría US$1,268/oz y la plata US$17.5/oz, ambos 1% más que en el 2017.

Este mejor panorama, tras varios años de precios bajos, llevará a que en el 2018 finalmente comience la construcción de algunos de los proyectos más importantes de la cartera del Ministerio de Energía y Minas (MEM). Los proyectos de cobre Mina Justa y Quellaveco, así como el proyecto de plata Corani y el proyecto de hierro Pampa del Pongo, tienen mayores posibilidades de alcanzar dicha etapa en el año y darían inicio a un miniboom de proyectos, como ya anticipó esta revista (SE 1586, Perumin).

Anglo American está realizando trabajos preliminares en Quellaveco mientras finaliza el estudio de factibilidad del proyecto. Se espera que en el 1T18 tome una decisión final de inversión para el proyecto, que iniciaría producción en el 2022 y demandaría una inversión total de US$6,000 millones, convirtiéndolo en el proyecto minero de mayor inversión en la cartera del MEM. Minsur también tomaría una decisión de inversión en el 1T18 para Mina Justa; su estudio de factibilidad estará listo entre fines del 2017 e inicios del 2018. El proyecto comenzaría a producir a finales del 2020 o a inicios del 2021 y demandará US$1,300 millones.

Pampa del Pongo será el tercer proyecto en iniciar construcción en el 2018: Jinzhao Mining anunció que en el 2T18 iniciará el desarrollo de la segunda mina de hierro del país. Demandará una inversión total de US$2,500 millones. A ello se sumará la ampliación de la mina Toromocho de Chinalco, cuya inversión (US$1,450 millones) la vuelve tan relevante como algunos de los proyectos nuevos. Las expansiones en marcha —Marcona y Toquepala— terminarán ese año. El cuarto proyecto nuevo con más posibilidades de iniciar construcción en el 2018 es Corani de Bear Creek Mining. En el 2017 la empresa terminó una nueva fase de ingeniería detallada y evaluará una decisión de construcción entre finales del 2017 e inicios del 2018. La mina demandará US$625 millones. Además, después de ser pospuesta su licitación a mediados de diciembre, en febrero se adjudicará el proyecto cuprífero Michiquillay.

Los nuevos proyectos, junto a las ampliaciones en marcha, llevarán a que la producción de cobre del país aumente en 400,000 TMF anuales al 2022, mientras que la de hierro crecería en casi 20 millones de TMF al 2021.

MEJORES RESULTADOS

La estabilidad en los precios de los metales también permitirá a las mineras continuar mejorando sus resultados financieros y ampliar sus gastos de capital. Los ingresos de las mineras peruanas aumentaron 26% en el 3T17, y el margen bruto promedio subió de 38% a 40% entre el 1T17 y 3T17, según una muestra de SEMANAeconómica (SE 1594, SE Destaca). En el 3T17 la inversión minera creció 23% interanual por el mayor gasto en preparación de unidades mineras, exploración e infraestructura (SE 1594, Sectores y Empresas).

Si bien los resultados serán mejores, las mineras seguirán buscando reducir costos por eficiencias en sus operaciones. Por ello, los proveedores mineros adaptarán su oferta de servicios para que las mineras puedan alcanzar dichas eficiencias. Dicho mercado tiene altas expectativas de crecimiento para el 2018: su facturación crecería 11%, según cálculos de SEMANAeconómica (SE 1597, SE Destaca). La construcción de los nuevos proyectos reactivará la competencia y posiblemente atraiga a nuevos proveedores internacionales.

EL MAL DE SIEMPRE

Las elecciones regionales serán el principal riesgo del sector minero en el 2018. Pese a los mejores precios de los metales y que al inicio de nuevos proyectos auguran un escenario más positivo, las elecciones podrían hacer resurgir posiciones políticas antimineras y reavivar conflictos sociales en regiones como Cajamarca o Apurímac, o en proyectos como Tía María. Esto podría hacer peligrar el avance de nuevos proyectos.

El ranking de atractivo para la inversión minera que publica el Instituto Fraser considera que el aspecto menos atractivo del Perú es la incertidumbre sobre acuerdos socioeconómicos con las comunidades y la incertidumbre sobre la titularidad de los terrenos. De cara al 2018, es poco probable que dicha percepción cambie, a pesar de que entrarán en funcionamiento mecanismos como el Fondo de Adelanto Social.

Sí se verán mejoras en los tiempos requeridos para obtener permisos de exploración y explotación, tras las mejoras regulatorias que ha realizado el MEM durante el año, como el nuevo reglamento de procedimientos mineros, la actualización del reglamento de seguridad y salud en minería, entre otros (SE 1574, SE Destaca; SE 1595, Sectores y Empresas), así como los avances del Senace con la puesta en marcha de la certificación global ambiental, que aprueba en paralelo una serie de permisos ambientales. A fines de diciembre, el MEM publicó el nuevo reglamento ambiental de exploraciones.

Así las cosas, el 2018 será un año de consolidación para la actividad minera, siempre y cuando la conflictividad social de siempre no detenga el desarrollo de nuevos proyectos.