Endeavour y Centamin explorarán una posible fusión

La canadiense Endeavour Mining y la minera Centamin, centrada en Egipto, han acordado evaluar los méritos de una fusión que crearía una sólida empresa aurífera de nivel medio con un valor de mercado de casi 4 000 millones de dólares y una producción anual de más de 1,2 millones de onzas.

El anuncio sigue a las conversaciones de la semana pasada en Perth, Australia, entre el director ejecutivo de Endeavour, Sébastien de Montessus, y el presidente de Centamin, Joseph Josef El-Raghy. La reunión se organizó después de que Centamin rechazara a principios de este mes la oferta pública de adquisición de acciones de $1 900 millones (£1.500 millones) de Endeavour, alegando que no ofrecía suficiente valor a sus accionistas.

La minera, que cotiza en la Bolsa de Toronto y que en última instancia está tratando de hacerse con el control de la mina de oro Sukari de Centamin en Egipto, dijo que un ejercicio recíproco de diligencia debida sería un "precursor crítico" para determinar si se podía llegar a un acuerdo.

"El objetivo sería permitir que ambas compañías comprendan mejor los activos del otro", dijo Endeavour en la declaración.

La mina de oro de Sukari es una operación de 500 000 onzas al año y uno de los diez mejores depósitos de metal amarillo del mundo. Sin embargo, la compañía ha tenido que hacer frente a una serie de problemas operativos en la mina, que han influido en el rendimiento del activo y en el precio de las acciones de Centamin.

Sukari, que comenzó a operar en enero de 2010 y es la mina de oro más grande de Egipto, comprende un gran tajo abierto y una porción subterránea. El año pasado, la empresa trabajó en mejoras operativas en ambos tramos, pero tardaron más de lo previsto en materializarse, lo que afectó a la producción.

Un año duro
Centamin comenzó el año 2019 con algunos cambios clave en el consejo de administración, incluyendo el cambio de Josef El-Raghy de presidente ejecutivo a presidente, 16 años después de convertirse en director general. Ha permanecido vinculado a la empresa mientras ésta busca un sucesor.

En los meses siguientes, la empresa luchó por aumentar la producción en Sukari, su única mina en funcionamiento, y las decepciones terminaron con la partida del director ejecutivo de Centamin, Andrew Pardy, anunciada en octubre.

Al igual que El-Raghy, Pardy aceptó permanecer en el puesto durante un año, mientras que Centamin busca un nuevo jefe.

Montessus dijo que estaba "decepcionado" con la negativa de Centamin a discutir una combinación de negocios en un momento en que los inversores estaban presionando para la consolidación del sector del oro.

"Creemos que los accionistas de Centamin se encuentran actualmente en desventaja debido a que la mina Sukari se administra dentro de una cartera de un solo activo, a los recientes desafíos operativos y a la transición de liderazgo en curso en Centamin", dijo.

Un posible acuerdo sería sólo una más de las muchas fusiones y adquisiciones que han arrasado con el sector del oro este año, iniciadas por las altamente publicitadas fusiones multimillonarias de Barrick - Randgold y Newmont - Goldcorp. 

Los últimos días han sido especialmente ajetreados, con la oferta de Zijin Mining de China, respaldada por el estado, de 1 000 millones de dólares para Continental Gold de Canadá y Kirkland Lake Gold, lanzando una oferta de 3 700 millones de dólares para Detour Gold.

Conforme a las normas de adquisición inglesas, Endeavour tiene hasta finales de diciembre para hacer una oferta firme. Dado el tiempo transcurrido desde que se hizo pública su oferta, ha solicitado a la Junta General de Accionistas más tiempo para trabajar en la nueva oferta. 

"Sin embargo, Centamin aún no lo ha hecho y no puede haber certeza de que lo hagan", agregó. Endeavour también dijo que estaba dispuesto, sujeto a un acuerdo de diligencia debida, a no hacer una oferta formal a menos que fuera recomendada por la junta directiva de Centamin.

"La pelota está firmemente de vuelta en la cancha de Centamin", dijeron los analistas de Berenberg en una nota a los inversionistas. "Buscamos un anuncio de Centamin ya sea aceptando o rechazando la extensión de los términos de Put Up o Shut Up."