Southern Perú evalúa ampliar Cuajone con una inversión de US$680 millones

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Para mantener o potencialmente aumentar los niveles de producción, Southern Perú evalúa expandir las operaciones en Cuajone  (Moquegua) de su actual capacidad de molienda de 90,000 toneladas  por día a 120,000 toneladas por dia (un aumento de 33%). 

La expansión requerirá equipo de minado adicional y una  nueva linea de producción en la concentradora de Cuajone. 

El estimado actual indica un costo de capital de US$680 millones para producir un promedio de 55,000 toneladas de cobre y 1,400 toneladas de molibdeno por año. 

Como parte de un análisis exhaustivo de la cuestión, la minera de Grupo México está llevando a cabo estudios para determinar la viabilidad de ampliar la capacidad de molienda a 150.000 toneladas diarias.

US$ 680 millones para defender lo que ya tiene. Eso es, en esencia, lo que Southern Copper evalúa en Cuajone: una inversión que no abre una nueva mina, sino que protege y extiende la vida productiva de una operación que lleva más de cinco décadas extrayendo cobre en Moquegua. La empresa estudia elevar la capacidad de molienda de las actuales 90,000 toneladas diarias a 120,000 — un salto del 33% — con la opción de alcanzar las 150,000 toneladas por día si los estudios de viabilidad lo respaldan. No es un proyecto greenfield con el glamour de una primera producción. Es algo más difícil de lograr: una expansión mayor sobre infraestructura existente en un entorno político que castiga la lentitud tanto como el error.

Cuajone no es Toquepala ni Tía María. Es la mina más antigua del portafolio de Southern Copper en Perú, con décadas de operación continua y una ley de mineral que, como ocurre en todo yacimiento maduro, ha ido declinando con el tiempo. Las expansiones de molienda son la respuesta clásica a esa realidad: cuando la ley baja, se compensa moviendo más tonelaje. La ecuación solo funciona si el costo de procesar mayor volumen cabe dentro del margen que permite el precio del cobre — y ahí es donde esta evaluación se vuelve estratégica.

Con el cobre cotizando por encima de los US$ 4.50 por libra en COMEX y la demanda estructural impulsada por electrificación e infraestructura energética sin señales de retroceso, el timing de la revisión no es casual. Southern Copper opera con uno de los AISC más competitivos del sector, históricamente por debajo de los US$ 1.80 por libra, lo que le da margen para absorber el costo de capital de expansiones como esta. Pero US$ 680 millones no es dinero menor, incluso para una empresa con la musculatura financiera de Grupo México.

El contexto del portafolio: Tía María abre, Cuajone expande, Michiquillay espera

Southern Copper en Perú vive un momento de simultáneas apuestas de capital. Tía María, el proyecto de cobre en Arequipa que estuvo paralizado por más de una década por conflictos sociales, arrancó producción en 2025 — un hito que desbloqueó credibilidad para la compañía y para el Estado peruano. La mina en ramp-up está consumiendo atención operativa y capital. Michiquillay, con una inversión proyectada de US$ 2,500 millones y fecha de inicio de operaciones en 2032, está en fase de estudios conceptuales. Y ahora Cuajone suma una posible expansión de US$ 680 millones a la lista de decisiones pendientes.

El portafolio simultáneo no es señal de desorden — es señal de que Southern Copper apuesta a Perú con una convicción que pocos actores del sector igualan. Pero también plantea una pregunta de asignación de capital: ¿cuántas expansiones puede gestionar en paralelo sin que la ejecución sufra? La historia del sector latinoamericano está llena de proyectos que se retrasaron no por falta de dinero, sino por falta de capacidad de gestión simultánea. La empresa tiene el músculo financiero. La duda es el músculo ejecutivo cuando tres frentes se mueven al mismo tiempo.

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